月光斩根据古龙的《天涯明月刀》讲述故事。江湖第一护卫西门生在丢了一个“金龙”镖后得知掠夺者是月光斩，云中月责备西门生手无寸铁。西门生答应在一年内找到劫匪。但这一切都是乃云中月暗中设计的，目的是催促西门生找到第二道月光斩。西门生向朋友小马解释了如何在一年内找到月光斩。小马解释说他是月光斩，但西门生不相信。云中月从消息中得知，另一只月光斩是一匹小马，他暗中打算伤害电影取材自古龙的《天涯明月刀》，台词、意境都很古老。两个月夜斩，假死，小马因将刀断了又接胜了另一个月夜斩，西门胜就是潘公子谁还能说这不是古龙电影？凌云的小马对应《天涯明月刀》里的傅红雪，王冠雄的西门胜对应的是燕南飞（王冠雄确实比罗烈更适合燕南飞）。结局也很妙，小马（凌云）、潘公子（王冠雄）在月夜决斗，女主（潘迎紫）出现制止，电影就此戛然而止。电影还出现了一句诗，是陆游的：花如（电影里是能）解语还多事，石不能言最可人。